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房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******

　　王丽新

　　新年伊始，房企处置资产、启动并购重组计划不断出炉。据不完全统计，自2022年11月底“第三支箭”落地以来，涉房企业披露的收并购案总交易对价超过576亿元。

　　支持房企股权融资的“第三支箭”发出，正进一步有效化解房企风险，加快推动行业风险出清，对“稳预期、稳信心、稳投资”起到重要作用。但从实操层面来看，其中涉及并购重组的交易资金规模大、并购程序繁琐，方案是否成功也存在不确定性。在笔者看来，这期间，上市房企需谨慎处理三大关键点。

　　并购前期，需理性选择适合企业自身的并购标的。在当下的市场格局中，稳健型房企有发展优势、有扩表需求，可供其“挑选”的资产标的池子也很大。但不同企业业务布局、细分市场话语权、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色，背后的大股东资源也不尽相同。并购重组是企业发展历程中的大事，需顺应市场需求，仔细甄别被并购标的资产质量、经营状况、企业文化与管理等方方面面是否与自身匹配，不能盲目选择标的，要“补短板优长处”，采用合理的估值方法进行评估，实现“1+1＞2”效应。

　　并购中期，需做好尽调以及匹配最优的并购方式。不同于其他行业，房地产行业并购重组涉及的资产标的多数都是正在开发或销售的项目，周期较长，少则一两年多则十年八年才能清盘交付，这其中参与方较多，夹杂“明股实债”等现象，背后的债权关系复杂，需充分尽调，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间，谨慎对待再出手。

　　此外，涉及并购重组的双方都应跟随政策节点，谨慎考量支付以及融资方式，无论是向特定投资者非公开发行股份募资，还是现金支付等，都需最大可能地寻找长期且成本较低的资金。毕竟，合理的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险，进而保证现金流安全。

　　并购后期，需注重业务协同及资源整合，达到提升效益的目的。当闯过前面的重重难关，并购项目进入落地阶段时，往往是实现有质量的并购重组最重要的一环。若企业实施并购重组后能在业务、经营、财务以及人力等方面达到很好地融合，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环。反之，并购标的则会成为收购方业绩表现的“拖油瓶”。

　　更重要的是，要想实施好房地产行业并购重组，需强化对上市房企、涉房上市公司并购重组、再融资的监管力度。一方面，收购方收进来的须是优质资产，才能更好地发挥资本市场优化资源配置的作用；另一方面，上市房企、涉房上市公司的再融资，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动，更要保证并购重组的配套融资真正用在方案提及的项目以及“保交付”的项目中，否则会与发出“第三支箭”的初衷背道而驰。

　　总体而言，在行业风险持续出清过程中，并购重组活动有望逐渐增加。企业整合资源后，经营状况有望改善，同时将淘汰落后企业，改善产业结构，优化行业资产负债表，推动房地产行业朝着更好的方向发展。

贵州遵义电厂社区——文明创建点亮夜经济******

　　傍晚时分，位于贵州遵义市红花岗区迎红街道电厂社区老电厂内的小野马城市营地里，亮起了氛围灯，燃起老式围炉，烤地瓜、烧烤、火锅等美食在折叠桌上铺散开来，精致悠闲的氛围感吸引了不少市民前来露营。

　　“冬天用围炉烤地瓜既传统又能取暖，氛围很棒，而且里面环境很好，非常适合与亲朋好友小聚。”家住电厂社区的王女士说，“这里的变化很大，以前的环境很不美观，现在打造成一处网红打卡地，不仅提升了城市颜值，还让市民在工作之余有了一个新的休闲去处。”

　　今年6月，小野马城市营地抓住露营热度升温的机遇应运而生。而在此前，这里是被闲置了几年的建筑工地员工休息区，多是坑坑洼洼的地面、乱停乱放的车辆、摇摇欲坠的工棚。

　　“在整治社区环境，巩固提升文明城市创建成果的过程中，如何盘活这几十亩地？我们与社区干部、居民代表商议，决定发展夜经济。”电厂社区党支部书记、主任简柱军说，确定了发展业态布局后，小野马城市营地率先入驻，丰富的产品业态、精细化设计的景观绿化、规范的门店管理，在带来烟火气的同时，也把城市一角装点得井然有序。

　　“营地以盘活城市闲置土地、激发周边消费活力、部分盈利反哺社区为主要运营模式，从而实现互利共赢。”小野马城市营地负责人杨熙雯介绍，营地设有30多个帐篷，日均接待游客300人左右，根据节日特点，适时推出民俗相关或节日专享等主题活动，并利用周边闲置资源开发“网红车摊”，进一步打造消费新业态，为大家提供更多更优质的消费体验。

　　城市闲置地变成夜经济新载体，不仅能激发消费活力，促进经济发展，也带动了居民就业。据介绍，小野马城市营地最多时有30多名员工，大部分为周边居民。“我在营地负责采购，一个月能拿4000多元工资，离家又近，比在外面打工要好得多。”电厂社区居民李汝筠在营地工作了半年，对工作很满意。

　　“以文明创建点亮夜经济，让消费更好地拉动经济，就是我们的工作目标。”简柱军说，社区还将科学规划场地布局，新建停车场，招商引进餐饮商家，丰富经营业态，规范夜经济集聚区域管理，让城市烟火气与文明同行，促进城市活力提升，推动辖区高质量发展。（人民日报 本报记者 汪志球 黄娴）

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）